国际米兰

标题: 萨拉斯集团09年上半年财务分析和国际米兰现阶段经营的思考 [打印本页]

作者: 033030 时间: 2009-9-2 15:18:10 标题: 萨拉斯集团09年上半年财务分析和国际米兰现阶段经营的思考

本帖最后由 033030 于 2009-9-2 17:53 编辑

一，萨拉斯集团上半年数据分析

http://www.saras.it/saras/_uploads/documents/H109_ENG_final.pdf

数据来源链接。谢谢whu531 。
英语很久不用了，很生疏，一看上去这么多20多页，有点晕，但是只要找到关键点，寻找到我们所需要的数据，能够让我们做出一个比较直观的判断就够了。

1.球迷都应该知道萨拉斯石油公司是国际米兰主席莫拉蒂家族的企业，所以我们可以得出这样一个结论，国际米兰俱乐部的母公司就是萨拉斯集团，它的经营好坏在一定条件下时间内对国际米兰产生着很大的影响。关注它的现状也可以从一个侧面来了解国际米兰的经营状况和对未来发展的期待值。

先简介介绍下，萨拉斯集团的业务吧。莫拉蒂开始于1962年开始创立，业务范围包括，工程，能源工业，覆盖意大利和欧洲的原油精炼。在国内和国际市场石油产品的销售和配送，，直接和通过在西班牙和阿科拉Petrolifera SpA公司的附属公司在意大利的萨拉斯Energia SA公司。本集团亦在电力通过生产和销售的子公司Sarlux Srl公司（IGCC电站）和Parchi Eolici Ulassai的Srl公司（风能发电厂）。此外，集团通过子公司提供工业工程和科研服务，石油，能源和环境部门Sartec SpA和信息服务在通过附属Akhela Srl公司部门的运作模式。同组的约2000名员工，在2008年报告的总收入约87亿欧元，相当于673百万欧元的EBITDA 万美元，调整后的欧元三亿二千七百万净收入（比较和调整是未经审计的数字，计算评价油对后进先出的方法，这不包括重估和写起伏的库存）。其他的数据有，炼油厂萨罗奇，在地中海的生产能力为15万吨每年（110万桶），约占15％意大利抯总炼油能力，Sarlux S.r.l.发电子公司 575兆瓦，年值超过4亿千瓦时

我们所应当关注的关键点。1. 莫拉蒂的企业（废话一句）。2.业务主营，能源生产和销售，发电，能源工程。3.企业规模，员工2000人，2008年收入87亿欧元，企业自由现金流6.73亿欧元，净收入3.27亿欧元。看去很漂亮的数据。主营业务净利润率让我算算，3.7%，净收入除主营业务收入。08年能做到近4%的净利润率，不错。

2.但是挑战却随之而来。

萨拉斯集团09年上半年报表体现了这一点。见三楼图1.

EBITDA就是Earnings before interest tax depreciation amortization，主要反映企业在一定条件下产生现金流的能力；直观点也可以理解为现金流。萨拉斯集团现金数为11.52亿欧元。

集团第一季度各项数据与去年同期相比都有很大幅度的下降。集团的净收入为11.7亿欧元，集团调整后净收入7.1亿欧元，同比分别下降65%.96%

第二季度，炼油利润为14亿美元。集团的净收入为5.58亿欧元，集团调整后净收入-1.83亿欧元，同比分别下降77%.和119%。

3.2009年上半年业绩评论
在2009年上半年，全球经济衰退导致石油产品的需求减少，以及随之而来的炼油利润恶化。在这种情况下，萨拉斯进行了一次重要的周期投资和炼油厂维修计划，以精炼的负面影响的结果段。相反，市场上发布了一套满意的结果，在全身尽管减少石油消费量都在意大利和西班牙市场，主要由于一个更加注重改善在销售渠道组合。风部门公布了强劲的表现，即使生产受到第二季度不利的气候条件的影响。

在2009年5月，一个悲惨的事件26日发生在Mildhydrocracking单位在萨罗奇炼油厂，虽然正在进行定期维护。此事件造成3名雇员死亡。（维修由于上述事故推迟完成）以及相关的重要的投资和在炼油厂维修周期导致利润率的下降。

国际米兰夺冠那天知道为什么没有放礼花了吧。

这件事情对萨拉斯集团的影响很大，在MHC1单位（就是上面的那个工厂），这就延误了维修工作完成。其他业务分部，期间Q2/09符合预期，部分抵消了上述负面结果炼油部分。
调整后净利润为负欧元18.3百万欧元，与Q2/08下降119％。 Q2指第二季度，Q208指与去年第二季度比较。

其他的我就不扒拉了，其余就是各个子公司的分析报告，包括市场，发电，风力，炼油利润，炼油产品等。

作者: 033030 时间: 2009-9-2 15:18:47

本帖最后由 033030 于 2009-9-2 17:39 编辑

在全球经济衰退与石油产品的需求随之收缩，萨拉斯集团受到很大的影响，此外，还受到计划外的维修，萨拉斯也受到惩罚的投资的重要周期保养和定期保养活动，暂时减少了运行和转换的能力。

但是我们也应该看到，在短期内，这些投资和维修，会带来进一步的技术升级和技术改进。炼油前景充满挑战，然而，在最近几个月里，一直是经济复苏的可能性，支持了一些积极的迹象表明，市场逐步恢复，可能会出现在年底。此外，季节性需求也逐渐增长，由于炼油利润通常中间馏分油需求回升，在秋季和冬季。萨拉斯正在采取措施，改善其工业业绩，重点是增加转换能力，降低成本，并实现更高的工作效率。萨拉斯集团可以摆脱现在的困境。有挑战，也有机遇。

二：对国际米兰经营的思考。

1.或许我们注意到了一点，莫拉蒂变了，当伊布拉吵闹的时候他去巴萨罗纳了，而不是继续签支票了，而这一年，国际米兰转会盈利了，是很久年没有看见了。最少的那年还是曼奇尼头一年，净投入了那么500W欧元。15年来，莫拉蒂学会了在转会市场上盈利，我想，有他的主观想法，也有现实的客观条件逼迫着他做出改变。

而这个赛季的开始，我估摸着算了算。国际米兰一线队的工资至少降了600W税后，年轻了一岁半。这说明了什么，说明了一个赛季后，国际米兰球员的平均年龄才到今年6月的水平，而且还少付了600W欧元。

由于萨拉斯集团，在09年上半年，各项数据以50%的份额下降，这让莫拉蒂不得不做出改变。从0405年开始，国际米兰一年的净投入是多少? 500W,2800w.2300w.1300w 去年花费了5000W，除去穆尼里奥强要的夸雷斯马，花费3000W。这里，让大家联想一下，这些数据是什么，如果我们联系每一年国际米兰的欧冠收入是多少，大家就应该明白了吧。国际米兰每年夏天的转会资金额度的上限是多少，是每一年国际米兰在欧洲冠军杯的收入再加上队内球员的转会收入。莫拉蒂很久就变了，只不过很潜移默化。他想要冠军杯不仅仅是为了复制他爸爸，而是在这个基础上一年一年的打造一个有竞争力，年轻化国际米兰的重要经济来源。所以夏天很多人YY法布雷加斯，里贝里，真的，沙滩上的建筑，一个梦而已。很简单的两个字，没钱。莫拉蒂已经不是0102年的莫拉蒂，即使他想，根据上面萨拉斯的现状，他也做不到。不信？看萨拉斯今年下半年的业绩。

2.再结合国际米兰0910赛季的25人欧冠大名单，简单的说说。经过一个夏天的折腾，国际米兰一线队中合同只剩下一年的只有奥兰多尼和维埃拉了，其余的基本都续约到了12年.13年，埃托奥，桑顿，坎比亚索，更是签到了2014年，而2011年，也就是两个赛季后，萨内蒂，苏亚佐等人的合同也会到期。而后卫群们的合同基本都是2012年。
罗嗦这么多，我想说明的是，在两到三年内，这套阵容的变化不会很大，对转会的需求也会随之下降，而主要的球员来源就是队内青年队员的培养和外租球员的回收上，这样的好处有三点，1.阵容的稳定，容易塑造成熟的打法。2.对资金的需求在现今的经济条件下不是很强劲，可以缓解母公司的压力。3.培养青年球员并不是一种口号而是一种现实需求。

所以，相辅相成的情况下，萨拉斯集团的经济现状对于建立一支独立，稳定并且有发展前途成熟的俱乐部来说未必不是一件好事情。

作者: 033030 时间: 2009-9-2 15:23:41

本帖最后由 033030 于 2009-9-2 17:49 编辑

图1

图3
上图就是这文的数据来源。

作者: 风逝 时间: 2009-9-2 15:25:46

金牌银牌都被LZ私吞了，只好拿着铜牌等着看

作者: Sancruz 时间: 2009-9-2 15:25:57

你不占楼吧？
[ecms3]

作者: winwing 时间: 2009-9-2 15:35:31

分析在哪里?我要看,不然爆LZ

作者: bargio 时间: 2009-9-2 15:45:10

先就来个题目？

作者: xpwzu 时间: 2009-9-2 15:57:36

[ecms2]没有一万字就不能算思考

作者: hclhcl 时间: 2009-9-2 16:22:47

9楼呢 [ecms2]

作者: GoKu 时间: 2009-9-2 16:32:29

等楼主写完我来挑毛病~~~

作者: avatar 时间: 2009-9-2 16:33:31

看来经济危机对主席影响挺大的

作者: GoKu 时间: 2009-9-2 16:54:36

作者: BlueBlackCat 时间: 2009-9-2 17:03:04

主席他哥不知退位了没？没让的话其他啥也别说，家里的钱不是我们主席做主呀~[ecms5]

作者: abu988 时间: 2009-9-2 17:11:20

误入工地，踩个脚印先……

作者: GoKu 时间: 2009-9-2 17:24:31

09中期    09一季度 08年末期
每股收益  (元)          0.2700    0.1000    0.6200    0.4700
每股收益(扣除后)(元)    0.2774    0.1016    0.5400    0.4700
每股净资产(元)          4.4500    4.4200    4.3300    4.0100
每股未分配利润(元)       2.1671    2.1449    2.0424    1.7945
每股公积金(元)          0.6300    0.6301    0.6301    0.6666
销售毛利率(%)             40.06    39.06    36.17    35.29
营业利润率(%)             15.39    13.45    13.94    13.68
净利润率(%)                12.12    10.34    10.62    10.14
净资产收益率(%)             6.20    2.30    14.40    11.80
股东权益(%)                63.07    65.71    66.25    65.41
流动比率                   0.97    1.00    0.86    1.19
速动比率                   0.67    0.69    0.52    0.77
每股经营现金流量(元)    0.7300    0.3400    0.9700    0.8200
会计师事务所意见          未审计    未审计    无保留    未审计
报表公布日          2009-08-31 2009-04-28 2009-03-26 2008-10-30

这个是国内巨无霸中国石油的简要的经营情况，在不考虑财务作假这些事情的情况下，简单对比下中石油和萨拉斯的差别。
1，炼油同时作为中石油和萨拉斯的主营之一，由楼主得到的数据看“集团第一季度各项数据与去年同期相比都有很大幅度的下降。集团的净收入为11.7亿欧元，集团调整后净收入7.1亿欧元，同比分别下降65%.96%
第二季度，炼油利润为14亿美元。集团的净收入为5.58亿欧元，集团调整后净收入-1.83亿欧元，同比分别下降77%.和119%。",,国内巨头中石油的成绩：下游炼油和化工板块扭转了去年同期亏损598.3亿的“惨状”，实现营业利润171.9亿元，兑换成欧元大概是多少我也没算，应该大于10亿欧？中石油实现大逆转主要原因在于国内成品油价格紧跟国际原油价格走势，当然能了，我们不能忽略中石油作为国家垄断企业较之萨拉斯的巨大优势；；所以如果单纯比较下炼油利润的话，中石油跟萨拉斯差别不是太大；
2，根据楼主数据“企业规模，员工2000人，2008年收入87亿欧元，企业自由现金流6.73亿欧元，净收入3.27亿欧元。看去很漂亮的数据。主营业务净利润率让我算算，3.7%，”，，一般来说，作为资本以及技术密集型的石油行业的上市公司，在08年度的经营情况净利润率在3.7%的话，还是可以的；；对比下中石油，08年度成绩是营业利润率13.94%，净利润率10.62%，净资产收益率在14.4%，这样的的比较我们可以看到，萨拉斯在资产利润以及产生的效益方面还是稍逊中国石油的；但较中国石化的成绩单还是在某些方面具有优势的；
3，业务主营，能源生产和销售，发电，能源工程；以萨拉斯的主营链条已经是不错的，毕竟那是意大利，不如中石油在国内拥有那么霸道的地位；
4，综上，在经营状况上看，同在经济危机下以及08年度原油价格先是暴涨后又暴跌的情况下，中石油的表现还是要优于萨拉斯的，当然了这样的优势是建立在其垄断地位之上的，对于萨拉斯的经营，08年取得那样的成绩还是值得称道的，毕竟我们看到在价格管制情况下，中石油中石化08上半年度炼油业务巨亏。一段时间全球经济复苏道路漫漫，从需求方面导致对价格构成一定压制是可以预见的；除此之外，石油行业由于其行业特征以及目前的经济形势，导致其主营业务利润率较低，净资产收益率低，每股收益也降低不少，这些都直接影响股价以及股东权益（也就是莫大家族的利益），所以从这个角度上看，近些年俱乐部缩进银根，步步为营，不打价格战还是可以理解的，毕竟钱不是那么好赚的啦~~，

好久不做上市公司财务分析了，有不当、不妥之处请各位指正，谢谢！！！

作者: GoKu 时间: 2009-9-2 17:28:50

由于萨拉斯集团，在09年上半年，各项数据以50%的份额下降，这让莫拉蒂不得不做出改变。

这个份额是不是应该理解为同比下降，，就是说09年上半财年与08年同期比较

作者: intersunny 时间: 2009-9-2 17:50:09

先留个名。。。。。。

作者: 033030 时间: 2009-9-2 17:55:25

由于萨拉斯集团，在09年上半年，各项数据以50%的份额下降，这让莫拉蒂不得不做出改变。

这个份额是不是应该理解为同比下降，，就是说09年上半财年与08年同期比较
GoKu 发表于 2009-9-2 17:28

恩，是同比，我不是很严谨。谢了。

作者: 孤单梅阿查 时间: 2009-9-2 18:04:00

记得当年财务分析的选修课才上了3节书道用时方恨少啊看不太懂[ecms5]

作者: mclaze 时间: 2009-9-2 18:26:00

对不起。。。小弟自幼家寒，没钱读书。。。各位说的我都不太懂。。。

作者: 一洗尘心 时间: 2009-9-2 18:27:39

楼主兄弟在金牌的分析很棒~挺你！

作者: 丝绸之路 时间: 2009-9-2 19:53:00

莫拉蒂是以个人名义投资的俱乐部，并非以萨拉斯的名义。

前些年赔的钱，也是个人资产。

萨拉斯是上市公司，动用公司的钱去投资给俱乐部是不可能的。

萨拉斯对国米的影响，是间接的。关键还是国米自身的造血功能如何。

作者: 033030 时间: 2009-9-2 20:02:31

关注它的现状也可以从一个侧面来了解国际米兰的经营状况和对未来发展的期待值。
第二段, 我已经说明.

作者: yysea 时间: 2009-9-2 20:31:15

今年转会有结余球队工资又降了今年应该能赚吧
保利诺不是说要在最近几年把俱乐部经济搞上去嘛

作者: 坏坏 时间: 2009-9-2 20:38:38

楼主辛苦，也完全理解俱乐部这些年的紧缩政策...

作者: vicodo 时间: 2009-9-2 20:54:09

公司才2000人我是不相信滴！
每个员工能创造出这么多价值？？？都拿百万年薪的？？？那也没这么强啊

作者: 孤单梅阿查 时间: 2009-9-2 21:05:03

公司才2000人我是不相信滴！
每个员工能创造出这么多价值？？？都拿百万年薪的？？？那也没这么强啊
vicodo 发表于 2009-9-2 20:54

只有咱国家的国企才是人浮于事的。。。。

作者: 丝绸之路 时间: 2009-9-3 11:26:07

公司才2000人我是不相信滴！
每个员工能创造出这么多价值？？？都拿百万年薪的？？？那也没这么强啊
vicodo 发表于 2009-9-2 20:54

这个你放心，肯定是这样的，我举个例子，瑞士彼岸，是做牙科设备的，年营业额10亿欧元以上，员工160人。

人家的工厂，自动化程度很高，用不了几个人的。

作者: Sancruz 时间: 2009-9-3 11:28:23

此贴得加精！！！！！！！

作者: 天才柯南 时间: 2009-9-3 11:39:19

这个帖子该射。

丝绸说的话也很有参考价值。

作者: smile2005 时间: 2009-9-3 13:30:50

给LZ加精吧，给那位财务报表的童鞋加分吧

作者: whu531 时间: 2009-9-3 14:15:45

我来了~
感谢楼主
搬凳子看文章。

作者: heqing2005 时间: 2009-9-3 14:21:57

国内石油涨价了，不知道国际上啥样，主席那边能不能压力小点

作者: whu531 时间: 2009-9-3 16:05:16

萨拉斯不是开采石油的~
只是对石油进行提炼和加工的（我个人理解）

世界油价上张对萨拉斯当然有影响！

作者: humin09 时间: 2009-9-3 18:18:16

说的很好，但这毫无意义！

作者: humin09 时间: 2009-9-3 18:18:49

你写这些能干吗？能起到一丁点作用么？

作者: purejade 时间: 2009-9-3 18:20:35

公司才2000人我是不相信滴！
每个员工能创造出这么多价值？？？都拿百万年薪的？？？那也没这么强啊
vicodo 发表于 2009-9-2 20:54

那你知道花旗有多少人么？不要被中国现状的蒙蔽了双眼，高效率的公司多了去了。

作者: yinqi 时间: 2009-9-3 18:32:36

一些人只希望看大牌，完全不管莫拉蒂的承受能力，有时真的为有这样的球迷感到伤心.

作者: yysea 时间: 2009-9-3 18:39:06

你写这些能干吗？能起到一丁点作用么？
humin09 发表于 2009-9-3 18:18

欠抽帖。。。。。。。。

作者: 不变的信仰 时间: 2009-9-3 18:43:22

你写这些能干吗？能起到一丁点作用么？
humin09 发表于 2009-9-3 18:18

LZ分析这多，你不喜欢不回贴就完了，哪来这些废话，无聊，欠抽

作者: 绝色小妖 时间: 2009-9-3 18:45:48

楼主分析得真不错,学习中

作者: xx300 时间: 2009-9-3 19:02:31

原油价格涨，汽油价格跟着涨；原油价格跌，汽油价格却往往没有同步下跌。
炼油厂提炼汽油的附加价格一直在涨，这部分价格与原油价格没有关系；在原油价格下跌的时候，汽油价格并没有以相应幅度下跌。

作者: locco 时间: 2009-9-3 19:23:52

希望老爹的生意越做越红火。

作者: 国际的天空 时间: 2009-9-3 20:15:58

那把二老板的公司也调查一下吧

作者: 033030 时间: 2009-9-3 22:29:58

你写这些能干吗？能起到一丁点作用么？
humin09 发表于 2009-9-3 18:18

不能干吗，就如同我问你个煞笔干吗要回我一样无聊。

个人的私人爱好，我自认为还能说得出点道道。这点比一个简单的反问句，我感到很自豪。

我也不是什么好人，也不装什么比，

就明说了，你他妈的不服气，就他妈的一条条的驳。PDF我都挂出来了。我还就怕你看不懂。

码2500字来驳我啊，你会吗？

反问句老子也会。

作者: 033030 时间: 2009-9-3 22:32:10

有错误，有疏漏，我可以请教。

但是你来恶心人，就是你他妈的不对了。

作者: 我永远爱蓝黑 时间: 2009-9-3 22:36:25

希望企业发展的越来越好！希望国米的经营越来越规范和现代化！！不仅盈利也更有冠军！！国米雄起

作者: yysea 时间: 2009-9-3 23:03:10

不能干吗，就如同我问你个煞笔干吗要回我一样无聊。

个人的私人爱好，我自认为还能说得出点道道。这点比一个简单的反问句，我感到很自豪。

我也不是什么好人，也不装什么比，

就明说了，你他妈的不服 ...
033030 发表于 2009-9-3 22:29

牛逼轰轰的确实该拍死
说论坛氛围不好的人遇到这种牛逼轰轰的回帖咋就不出来拍拍呢？
反正我遇到这样牛逼轰轰的回帖是要拍的
妈的写不出帖子谁都不怪你回帖还牛逼轰轰个毛
楼主别生气拉林子确实大了点鸟的种类确实多了点

作者: humin09 时间: 2009-9-3 23:10:05

数据流，战术流，高端啊高端
但是你无能为力
不在其位，不谋其功
你的高论就如同我在北京每个出租车上都能听到司机们对国家建设的高谈阔论一样可笑

作者: yysea 时间: 2009-9-3 23:15:32

数据流，战术流，高端啊高端
但是你无能为力
不在其位，不谋其功
你的高论就如同我在北京每个出租车上都能听到司机们对国家建设的高谈阔论一样可笑
humin09 发表于 2009-9-3 23:10

那你还他妈来论坛干嘛  老老实实回去看球得了
除了吃喝拉撒睡  啥事真正与你有关？
你要是真这么想可以  回帖子打击楼主  对你来说很显你牛逼是吧？
并且楼主发帖也与你无关的

作者: zhengjp 时间: 2009-9-3 23:32:49

楼主辛苦了谢谢楼主

作者: zawxp 时间: 2009-9-4 01:07:08

强人强帖！摆事实讲道理！顶！！！

作者: pro 时间: 2009-9-4 06:44:03

我军有如此球迷，不强天理不容。

作者: esfinges 时间: 2009-9-4 07:58:36

莫拉蒂是以个人名义投资的俱乐部，并非以萨拉斯的名义。

前些年赔的钱，也是个人资产。

萨拉斯是上市公司，动用公司的钱去投资给俱乐部是不可能的。

萨拉斯对国米的影响，是间接的。关键还是国米自身的造血 ...
丝绸之路发表于 2009-9-2 19:53

大体上赞同……话说国米的商业开发有些落伍了，相比于英西豪门而言，这是个潜力巨大的造血资源啊……

作者: pllmj 时间: 2009-9-4 12:44:05

感谢LZ的分享，学习了

作者: SFK129 时间: 2009-9-4 13:04:59

数据流，战术流，高端啊高端
但是你无能为力
不在其位，不谋其功
你的高论就如同我在北京每个出租车上都能听到司机们对国家建设的高谈阔论一样可笑
humin09 发表于 2009-9-3 23:10

赖活不如好着死

作者: 我喜欢inter 时间: 2009-9-4 13:07:29

希望俱乐部朝着健康的道路发展！

作者: 橄榄树 时间: 2009-9-4 13:07:29

不错同为学金融的支持一下

作者: 033030 时间: 2009-9-4 13:51:45

数据流，战术流，高端啊高端
但是你无能为力
不在其位，不谋其功
你的高论就如同我在北京每个出租车上都能听到司机们对国家建设的高谈阔论一样可笑
humin09 发表于 2009-9-3 23:10

我以为你有多么牛呢。滚蛋吧你。
你说，你扯淡的字数都码不过我，我可笑个啥。

不在其位，不谋其功。

我早就给你个煞笔说过了，个人爱好，同理，你不是老子，凭什么来BB老子。

老子就高端了，你看得懂吗？

你看，老子回得字都比你多，埋汰人是技术活，还是个体力活。

煞笔，以后多锻炼锻炼。

作者: GoKu 时间: 2009-9-4 17:56:09

近期黄金逼近1000关口，原油回落，金融海啸余波未平呢，

供求双方中的需求一方由于经济相对低迷而疲软，对原油价格构成抑制，现在看原油价格中期顶部已经构筑中了，这1-2年莫大家公司的生意估计还是挺困难，，，

作者: 冰雨蓝黑 时间: 2009-9-4 17:58:18

终于知道为什么买人要那么斤斤计较了，日子不好过啊

作者: k99long 时间: 2009-9-4 18:13:54

莫拉蒂开始于1962年开始创立，业务范围包括，工程，能源工业，覆盖意大利和欧洲的原油精炼。在国内和国际市场石油产品的销售和配送

我为中石油啥的辩护一下~
如果涉及到销售和配送业务的话~2000人确实算少~

不过这也许跟经营业务的地域范围相关~~ 萨拉斯的销售和配送业务与中石油区域广度和深度上肯定是有巨大差距的~~ 人少一些很正常~~ 不过它总共才2000人确实少~

作者: smile2005 时间: 2009-9-4 18:37:39

这贴不加精就已经很那个了，居然还有人来寒碜，真是无语得很
全世界都通胀了，都不消费了，日子都不好过啊

作者: winwing 时间: 2009-9-10 16:18:27

翻译很不咋地[ecms6]

作者: shenlei0514 时间: 2009-9-10 16:28:49

国米的大股东不是特隆凯蒂吗，就那个倍耐力轮胎的老板，产业比萨拉斯大多了，难道他不出钱的吗？

作者: 笑熬浆糊 时间: 2009-9-10 18:02:52

楼上的。。。。。。。不知道说你啥了

作者: chenhan0323 时间: 2009-9-10 18:26:57

石油是世界经济的命脉，包括足球经济

作者: frankdbb 时间: 2009-9-10 18:29:50

翻译很不咋地[ecms6]
winwing 发表于 2009-9-10 16:18

这些09年注册的小P孩，怎么都这么没品啊。还有那个那出租车司机说事儿的，我都懒得拍你。
支持楼主的辛苦工作，知其然，知其所以然，没什么不好。

作者: jnk1982 时间: 2009-9-10 18:45:35

虽然不是很看得懂，但是支持LZ一个

林子大了什么鸟都有

看LZ骂那傻逼真爽，说得对，骂人那也是技术活

作者: interMourinho 时间: 2009-9-10 23:48:28

033030的头像没了真不习惯

作者: NaoOIKAWA 时间: 2009-9-11 01:28:12

11.52亿的ebitda明显是计算过大的产物

ebitda和现金流相差一些物资的损耗企业的设备维护更新等多方面的事情

对这点也只是大概看了些书具体不好

在股票高峰期时候 moratti家族已经成功套现了接近三成的股票

此外 saras只是意大利第二大民营第三大石油供应商相对于samdoria的老板的erg公司来说还差点

最后说一点莫拉蒂不是猪骏并且saras主要是炼油为主对于原料价格上涨对其的影响收入巨大

作者: xiaobin1981 时间: 2009-9-11 09:05:31

Lz强人，祝老爹发大财！！！

作者: 盽行国际 时间: 2009-9-11 09:16:55

看到这样的报告，加上我们新球场的在建，可以看到个中端倪了。

作者: 印地0602 时间: 2009-9-11 10:42:42

首先声明不是想踩楼主我们都是一伙的。只是专业所然看见就指出下而已：EBITDA，全称Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization 不是现金流，现金流是 CASH FLOW, 这个是：息税折旧摊销前利润，是扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润。

国米前进。。。加油！！！

作者: dvdavid 时间: 2009-9-11 12:40:31

楼主很有心，分析的很好
有些感慨，说不出来

作者: 忽然成佛 时间: 2009-9-11 13:59:55

你写这些能干吗？能起到一丁点作用么？
humin09 发表于 2009-9-3 18:18

此回帖该加精

全贴精华

作者: ilovecigar 时间: 2009-9-11 14:25:13

多出这类深一点的帖子提升修养[ecms2] 至于那些乱拍到人 LZ直接无视罢了其实他们很可悲的[ecms3]

作者: 米兰双熊 时间: 2009-9-11 15:01:44

“员工2000人，2008年收入87亿欧元”
这工作效率是在太高，回想国内，真是还有差距

作者: Jonie 时间: 2009-9-11 15:49:13

这个财务分心做的挺用心在我看来就是有点不够专业我是学会计的

我是来捧场的不是拍砖的

作者: GoKu 时间: 2009-9-11 16:40:49

没想这个帖子又浮上来了

作者: 114802428 时间: 2009-9-11 19:53:17

亏的应该也是股份票市值吧？实业应该没受到什么影响吧？

作者: 败絮 时间: 2009-9-11 22:00:01

怎么这么多人说石油价格上涨？？
  国际石油价格从去年最高的137美元一桶跌倒今年最低45美元一桶，现在回升到67美元一桶，还是属于偏低的价格。因为各国的钱都拿去救市了。
  中国石油只涨不跌是因为去年泡沫那会被算计签下130美元左右一桶几年的合同，亏死，只好慢慢找老百姓填坑。
  就是不知道老莫家族在这场浩大的石油泡沫里是坑人的还是被坑的。

作者: 败絮 时间: 2009-9-11 22:04:18

但从去年老莫炒馒头，高薪引进穆鸟，给伊布超高薪，4000w引两边锋，准备建球场。
那时我就在想：嘿，老莫估计是赚钱了。
今年经济形式不好，公司财政紧缩些很正常的。

作者: 谁伴我闯荡 时间: 2009-9-11 22:18:33

这个都有人觉得不错,简直是太业余了,难道都没几个人是学经济和财务的?

老莫的企业规模和效益其实一般,而且并不是他个人的.国米有钱的是二股东.

作者: GoKu 时间: 2009-9-12 09:20:46

呵呵，球迷论坛而已，大家简单发表点观点罢了，业余是必然的，即便学经济和财务的做分析也不一定怎么的，因为经济跟财务还要细分很多那；；不过说起来，如果这个分析能写的特别好，估计多数人也看不懂了，那都是些机构研究报告了，你也没多少机会看到（除非你是券商、咨询、基金等机构人士）

作者: 龙追日 时间: 2009-9-12 11:17:59

没办法啊，经济危机嘛……………………………………………………6

作者: smile2005 时间: 2009-9-13 16:23:42

呵呵，球迷论坛而已，大家简单发表点观点罢了，业余是必然的，即便学经济和财务的做分析也不一定怎么的，因为经济跟财务还要细分很多那；；不过说起来，如果这个分析能写的特别好，估计多数人也看不懂了，那都是些机 ...
GoKu 发表于 2009-9-12 09:20

一看就是岁月沉淀过，不像你楼上的，赞下。

作者: 撒沙阉人 时间: 2009-9-13 18:13:03

米兰体育报提供数据是本赛季一线队薪水支出总额达1.5亿（含税），这其中包括现任主教练和前任主教练的薪水。
今年的阵容波动也很大，核心伊布拉希莫维奇出售，换来近半支队伍。
楼主这篇文章搜寻资料解析很卖力，但关注点出现错误，视角应该回到国际米兰俱乐部。

作者: yue12520 时间: 2009-9-14 01:11:30

其实国米的二股东非常有钱的

作者: GoKu 时间: 2009-9-14 09:11:33

一看就是岁月沉淀过，不像你楼上的，赞下。
smile2005 发表于 2009-9-13 16:23

谢谢，不过更应该赞楼主，楼主做这个东西确实很辛苦了，做研究不是空头白牙，是要费心血的。楼主免费义务给大家做这个，机构研究员都是有利益驱使；楼主花业余时间（估计得小半天）写这个，机构研究员花很长日子才出一篇报告；质量肯定有区别，大家秉着宽容的态度一切都好

作者: haohan 时间: 2009-9-14 12:09:30

希望国米成为一家赢利超强的球队。
球队收入大于支出就行了。

作者: zg20534 时间: 2009-10-30 06:29:14

真心希望国米能成为自负盈亏的球队！！加油！！老爹真的不容易

作者: 我永远爱蓝黑 时间: 2009-10-30 08:48:16

总之三句话，希望老莫的公司业绩越来越好！第二，国米的工资必须要限薪，要底薪加奖金的构成！比像夸雷斯马，维埃拉那样，贡献不大却拿着主力还多的薪水！这是大问题！第三，引援千万不要玻璃人和心理素质差，不适合豪门竞争的球员！！！！

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