萨拉斯集团09年上半年财务分析和国际米兰现阶段经营的思考 [复制链接]

033030

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发表于 2009-9-2 15:18:10 |只看该作者 |正序浏览

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本帖最后由 033030 于 2009-9-2 17:53 编辑

一，萨拉斯集团上半年数据分析

http://www.saras.it/saras/_uploads/documents/H109_ENG_final.pdf

数据来源链接。谢谢whu531 。
英语很久不用了，很生疏，一看上去这么多20多页，有点晕，但是只要找到关键点，寻找到我们所需要的数据，能够让我们做出一个比较直观的判断就够了。

1.球迷都应该知道萨拉斯石油公司是国际米兰主席莫拉蒂家族的企业，所以我们可以得出这样一个结论，国际米兰俱乐部的母公司就是萨拉斯集团，它的经营好坏在一定条件下时间内对国际米兰产生着很大的影响。关注它的现状也可以从一个侧面来了解国际米兰的经营状况和对未来发展的期待值。

先简介介绍下，萨拉斯集团的业务吧。莫拉蒂开始于1962年开始创立，业务范围包括，工程，能源工业，覆盖意大利和欧洲的原油精炼。在国内和国际市场石油产品的销售和配送，，直接和通过在西班牙和阿科拉Petrolifera SpA公司的附属公司在意大利的萨拉斯Energia SA公司。本集团亦在电力通过生产和销售的子公司Sarlux Srl公司（IGCC电站）和Parchi Eolici Ulassai的Srl公司（风能发电厂）。此外，集团通过子公司提供工业工程和科研服务，石油，能源和环境部门Sartec SpA和信息服务在通过附属Akhela Srl公司部门的运作模式。同组的约2000名员工，在2008年报告的总收入约87亿欧元，相当于673百万欧元的EBITDA 万美元，调整后的欧元三亿二千七百万净收入（比较和调整是未经审计的数字，计算评价油对后进先出的方法，这不包括重估和写起伏的库存）。其他的数据有，炼油厂萨罗奇，在地中海的生产能力为15万吨每年（110万桶），约占15％意大利抯总炼油能力，Sarlux S.r.l.发电子公司 575兆瓦，年值超过4亿千瓦时

我们所应当关注的关键点。1. 莫拉蒂的企业（废话一句）。2.业务主营，能源生产和销售，发电，能源工程。3.企业规模，员工2000人，2008年收入87亿欧元，企业自由现金流6.73亿欧元，净收入3.27亿欧元。看去很漂亮的数据。主营业务净利润率让我算算，3.7%，净收入除主营业务收入。08年能做到近4%的净利润率，不错。

2.但是挑战却随之而来。

萨拉斯集团09年上半年报表体现了这一点。见三楼图1.

EBITDA就是Earnings before interest tax depreciation amortization，主要反映企业在一定条件下产生现金流的能力；直观点也可以理解为现金流。萨拉斯集团现金数为11.52亿欧元。

集团第一季度各项数据与去年同期相比都有很大幅度的下降。集团的净收入为11.7亿欧元，集团调整后净收入7.1亿欧元，同比分别下降65%.96%

第二季度，炼油利润为14亿美元。集团的净收入为5.58亿欧元，集团调整后净收入-1.83亿欧元，同比分别下降77%.和119%。

3.2009年上半年业绩评论
在2009年上半年，全球经济衰退导致石油产品的需求减少，以及随之而来的炼油利润恶化。在这种情况下，萨拉斯进行了一次重要的周期投资和炼油厂维修计划，以精炼的负面影响的结果段。相反，市场上发布了一套满意的结果，在全身尽管减少石油消费量都在意大利和西班牙市场，主要由于一个更加注重改善在销售渠道组合。风部门公布了强劲的表现，即使生产受到第二季度不利的气候条件的影响。

在2009年5月，一个悲惨的事件26日发生在Mildhydrocracking单位在萨罗奇炼油厂，虽然正在进行定期维护。此事件造成3名雇员死亡。（维修由于上述事故推迟完成）以及相关的重要的投资和在炼油厂维修周期导致利润率的下降。

国际米兰夺冠那天知道为什么没有放礼花了吧。

这件事情对萨拉斯集团的影响很大，在MHC1单位（就是上面的那个工厂），这就延误了维修工作完成。其他业务分部，期间Q2/09符合预期，部分抵消了上述负面结果炼油部分。
调整后净利润为负欧元18.3百万欧元，与Q2/08下降119％。 Q2指第二季度，Q208指与去年第二季度比较。

其他的我就不扒拉了，其余就是各个子公司的分析报告，包括市场，发电，风力，炼油利润，炼油产品等。