萨拉斯集团09年上半年财务分析和国际米兰现阶段经营的思考
本帖最后由 033030 于 2009-9-2 17:53 编辑一，萨拉斯集团上半年数据分析
http://www.saras.it/saras/_uploads/documents/H109_ENG_final.pdf
数据来源链接。谢谢whu531 。
英语很久不用了，很生疏，一看上去这么多20多页，有点晕，但是只要找到关键点，寻找到我们所需要的数据，能够让我们做出一个比较直观的判断就够了。
1.球迷都应该知道萨拉斯石油公司是国际米兰主席莫拉蒂家族的企业，所以我们可以得出这样一个结论，国际米兰俱乐部的母公司就是萨拉斯集团，它的经营好坏在一定条件下时间内对国际米兰产生着很大的影响。关注它的现状也可以从一个侧面来了解国际米兰的经营状况和对未来发展的期待值。
先简介介绍下，萨拉斯集团的业务吧。莫拉蒂开始于1962年开始创立，业务范围包括，工程，能源工业，覆盖意大利和欧洲的原油精炼。在国内和国际市场石油产品的销售和配送，，直接和通过在西班牙和阿科拉Petrolifera SpA公司的附属公司在意大利的萨拉斯Energia SA公司。本集团亦在电力通过生产和销售的子公司Sarlux Srl公司（IGCC电站）和Parchi Eolici Ulassai的Srl公司（风能发电厂）。此外，集团通过子公司提供工业工程和科研服务，石油，能源和环境部门Sartec SpA和信息服务在通过附属Akhela Srl公司部门的运作模式。同组的约2000名员工，在2008年报告的总收入约87亿欧元，相当于673百万欧元的EBITDA 万美元，调整后的欧元三亿二千七百万净收入（比较和调整是未经审计的数字，计算评价油 对后进先出的方法，这不包括重估和写起伏的库存）。其他的数据有，炼油厂萨罗奇，在地中海的生产能力为15万吨每年（110万桶），约占15％意大利抯总炼油能力，Sarlux S.r.l.发电子公司 575兆瓦，年值超过4亿千瓦时
我们所应当关注的关键点。1. 莫拉蒂的企业（废话一句）。2.业务主营，能源生产和销售，发电，能源工程。3.企业规模，员工2000人，2008年收入87亿欧元，企业自由现金流6.73亿欧元，净收入3.27亿欧元。看去很漂亮的数据。主营业务净利润率让我算算，3.7%，净收入除主营业务收入。08年能做到近4%的净利润率，不错。
2.但是挑战却随之而来。
萨拉斯集团09年上半年报表体现了这一点。见三楼图1.
EBITDA就是Earnings before interest tax depreciation amortization，主要反映企业在一定条件下产生现金流的能力；直观点也可以理解为现金流。萨拉斯集团现金数为11.52亿欧元。
集团第一季度各项数据与去年同期相比都有很大幅度的下降。集团的净收入为11.7亿欧元，集团调整后净收入7.1亿欧元，同比分别下降65%.96%
第二季度，炼油利润为14亿美元。集团的净收入为5.58亿欧元，集团调整后净收入-1.83亿欧元，同比分别下降77%.和119%。
3.2009年上半年业绩评论
在2009年上半年，全球经济衰退导致石油产品的需求减少，以及随之而来的炼油利润恶化。在这种情况下，萨拉斯进行了一次重要的周期投资和炼油厂维修计划，以精炼的负面影响的结果段。相反，市场上发布了一套满意的结果，在全身尽管减少石油消费量都在意大利和西班牙市场，主要由于一个更加注重改善在销售渠道组合。风部门公布了强劲的表现，即使生产受到第二季度不利的气候条件的影响。
在2009年5月，一个悲惨的事件26日发生在Mildhydrocracking单位在萨罗奇炼油厂，虽然正在进行定期维护。此事件造成3名雇员死亡。（维修由于上述事故推迟完成）以及相关的重要的投资和在炼油厂维修周期导致利润率的下降。
国际米兰夺冠那天知道为什么没有放礼花了吧。
这件事情对萨拉斯集团的影响很大，在MHC1单位（就是上面的那个工厂），这就延误了维修工作完成。其他业务分部，期间Q2/09符合预期，部分抵消了上述负面结果炼油部分。
调整后净利润为负欧元18.3百万欧元，与Q2/08下降119％。 Q2指第二季度，Q208指与去年第二季度比较。
其他的我就不扒拉了，其余就是各个子公司的分析报告，包括市场，发电，风力，炼油利润，炼油产品等。
本帖最后由 033030 于 2009-9-2 17:39 编辑
在全球经济衰退与石油产品的需求随之收缩，萨拉斯集团受到很大的影响，此外，还受到计划外的维修，萨拉斯也受到惩罚的投资的重要周期保养和定期保养活动，暂时减少了运行和转换的能力。
但是我们也应该看到，在短期内，这些投资和维修，会带来进一步的技术升级和技术改进。炼油前景充满挑战，然而，在最近几个月里，一直是经济复苏的可能性，支持了一些积极的迹象表明，市场逐步恢复，可能会出现在年底。此外，季节性需求也逐渐增长，由于炼油利润通常中间馏分油需求回升，在秋季和冬季。萨拉斯正在采取措施，改善其工业业绩，重点是增加转换能力，降低成本，并实现更高的工作效率。萨拉斯集团可以摆脱现在的困境。 有挑战，也有机遇。
二：对国际米兰经营的思考。
1.或许我们注意到了一点，莫拉蒂变了，当伊布拉吵闹的时候他去巴萨罗纳了，而不是继续签支票了，而这一年，国际米兰转会盈利了，是很久年没有看见了。最少的那年还是曼奇尼头一年，净投入了那么500W欧元。15年来，莫拉蒂学会了在转会市场上盈利，我想，有他的主观想法，也有现实的客观条件逼迫着他做出改变。
而这个赛季的开始，我估摸着算了算。国际米兰一线队的工资至少降了600W税后，年轻了一岁半。这说明了什么，说明了一个赛季后，国际米兰球员的平均年龄才到今年6月的水平，而且还少付了600W欧元。
由于萨拉斯集团，在09年上半年，各项数据以50%的份额下降，这让莫拉蒂不得不做出改变。从0405年开始，国际米兰一年的净投入是多少? 500W,2800w.2300w.1300w 去年花费了5000W，除去穆尼里奥强要的夸雷斯马，花费3000W。这里，让大家联想一下，这些数据是什么，如果我们联系每一年国际米兰的欧冠收入是多少，大家就应该明白了吧。国际米兰每年夏天的转会资金额度的上限是多少，是每一年国际米兰在欧洲冠军杯的收入再加上队内球员的转会收入。莫拉蒂很久就变了，只不过很潜移默化。他想要冠军杯不仅仅是为了复制他爸爸，而是在这个基础上一年一年的打造一个有竞争力，年轻化国际米兰的重要经济来源。所以夏天很多人YY法布雷加斯，里贝里，真的，沙滩上的建筑，一个梦而已。很简单的两个字，没钱。莫拉蒂已经不是0102年的莫拉蒂，即使他想，根据上面萨拉斯的现状，他也做不到。不信？看萨拉斯今年下半年的业绩。
2.再结合国际米兰0910赛季的25人欧冠大名单，简单的说说。经过一个夏天的折腾，国际米兰一线队中合同只剩下一年的只有奥兰多尼和维埃拉了，其余的基本都续约到了12年.13年，埃托奥，桑顿，坎比亚索，更是签到了2014年，而2011年，也就是两个赛季后，萨内蒂，苏亚佐等人的合同也会到期。而后卫群们的合同基本都是2012年。
罗嗦这么多，我想说明的是，在两到三年内，这套阵容的变化不会很大，对转会的需求也会随之下降，而主要的球员来源就是队内青年队员的培养和外租球员的回收上，这样的好处有三点，1.阵容的稳定，容易塑造成熟的打法。2.对资金的需求在现今的经济条件下不是很强劲，可以缓解母公司的压力。3.培养青年球员并不是一种口号而是一种现实需求。
所以，相辅相成的情况下，萨拉斯集团的经济现状对于建立一支独立，稳定并且有发展前途成熟的俱乐部来说未必不是一件好事情。
本帖最后由 033030 于 2009-9-2 17:49 编辑
http://i3.6.cn/cvbnm/24/a2/43/c9c339862ab178b202b744d33c4e9483.jpg 图1 http://i3.6.cn/cvbnm/31/31/5a/7aa69526713db8cc48945a2c7d7d25e0.jpg http://i3.6.cn/cvbnm/42/45/56/11f5b2c31b0db54f3866e8605d152898.jpg 图3
上图就是这文的数据来源。 金牌银牌都被LZ私吞了，只好拿着铜牌等着看 你不占楼吧？
分析在哪里?我要看,不然爆LZ 先就来个题目？ 没有一万字 就不能算思考 9楼呢 等楼主写完我来挑毛病~~~